Sedan industrialiseringen av glyfosat av Bayer 1971 har det genomgått ett halvt sekel av marknadsorienterad konkurrens och förändringar i branschstrukturen. Efter att ha granskat prisförändringarna på glyfosat under 50 år tror Huaan Securities att glyfosat gradvis förväntas bryta sig ur bottenintervallet och inleda en ny konjunkturcykel.
Glyfosat är ett icke-selektivt, internt absorberat och bredspektrum herbicidmedel, och är också den största herbicidsorten som används globalt. Kina är världens ledande producent och exportör av glyfosat. Påverkat av höga lager har lagerminskningar utomlands pågått i över ett år.
För närvarande visar den globala efterfrågan på glyfosat tecken på återhämtning. Vi uppskattar att utlandslagerpåfyllningen gradvis kommer att upphöra och gå in i en påfyllningsperiod under fjärde kvartalet, och påfyllningsefterfrågan kommer att påskynda återhämtningen, vilket ökar glyfosatpriserna.
Domgrunden är följande:
1. Av exportdata från den kinesiska tullen framgår att Brasilien slutade med lagerminskningen och inledde påfyllningsperioden i juni. Efterfrågan på påfyllning i USA och Argentina har fluktuerat på låga nivåer i flera månader i rad och visar en uppåtgående trend;
2. Under fjärde kvartalet kommer länderna i Amerika gradvis att gå in i planterings- eller skördesäsongen för glyfosatgrödor, och glyfosatanvändningen kommer att nå en toppperiod. Det förväntas att glyfosatlagren utomlands snabbt kommer att förbrukas;
3. Enligt data från Baichuan Yingfu var priset på glyfosat för veckan som började den 22 september 2023 29 000 yuan/ton, vilket har sjunkit till det historiska bottenintervallet. På grund av trycket från stigande kostnader är den nuvarande bruttovinsten per ton glyfosat så låg som 3 350 yuan/ton, vilket också har sjunkit till bottennivån under de senaste tre åren.
Utifrån detta finns det inte mycket utrymme för att glyfosatpriset ska sjunka. Med de tre faktorerna pris, efterfrågan och lager förväntar vi oss att den utländska efterfrågan kommer att påskynda återhämtningen under fjärde kvartalet och driva marknaden för glyfosat att vända och uppåt.
Utdrag från artikeln i Hua'an Securities
Publiceringstid: 27 sep-2023